苏宁 2.7 亿欧元控股国米！中国资本首控欧洲顶级俱乐部

喧嚣一时的传闻终于有了结果。苏宁当天下午于南京披露，公司体育板块旗下的苏宁体育产业集团，以大约2.7亿欧元为总金额，经由购买新发行股票和收购既有股份这两项操作，成功持有国际米兰俱乐部约百分之七十的权益。此次交易达成之后，埃里克·托希尔掌控的ISC公司，依然保有着大约百分之三十的股份。

尽管华人文化集团先前已投资曼城母公司，万达也入股了马德里竞技，但此次苏宁收购国米，是中国资本首次掌控欧洲顶级足球俱乐部。

这绝对是一笔引人注目的合作，涉及国内零售业的领军企业和欧洲顶级足球俱乐部的管理机构。得益于相关方面的积极斡旋，双方达成了这项协议，随后中国足协特意致函表示祝贺。可以说，这项合作的象征价值，已经超越了合作内容本身的重要性。

苏宁原本经营线下零售，经过二十五年的实体经营，近些年把互联网和体育当作了新的重要发展方向。据张近东透露，苏宁与国际米兰的沟通是从今年春节之前开始的。就在同一段时间，苏宁以五亿二千三百万人民币的较高价格收购了一家公司，并且把这家公司的名字给更换掉了。

另一交易对手国际米兰，虽为历史悠久的足球队，近年却遭遇财务困境。表现平平的竞技成绩，加上沉重的债务负担，使其商业价值逐渐降低，国际米兰正慢慢失去市场号召力，俱乐部主席托希尔多次在公开场合表达希望引入新投资人的意愿。

资金雄厚的中国投资方碰到了急需资金的老牌足球组织，因此苏宁集团决定对国米进行注资，这个动作值得关注，毕竟足球俱乐部的管理并非稳赚不赔的买卖，不少中东的统治者、北美的富豪以及东欧的寡头都曾在此领域遭遇过挫折。意大利前总理贝卢斯科尼虽然权势一度很盛，现在也正认真考虑是否要把AC米兰卖掉；在中国，这项花费巨大的运动曾经让网游大亨朱骏陷入困境，因为上海申花长期亏损，他在2014年最终决定不再参与球队的管理。

放弃品牌塑造的目标，回归商业往来的根本，在参与国米这项投资时，苏宁必须思考的一个议题是：足球作为一项竞技活动，成绩是俱乐部最核心的目标，一旦缺乏成绩作为支撑，足球所能产生的商业价值能有多大？公司的投资意愿是否会降低？俱乐部能否实现长久而稳固的进步？张近东怎样才能避免重蹈国米前任管理者托希尔的旧辙？

苏宁的激进足球梦

显而易见的是，得益于政策扶持，中国体育产业正在迅猛发展，任何具备雄厚资本的企业涉足这一领域，都不会令人感到意外。

但急进者如苏宁却不多见，在国内，与阿里向恒大注入资金的手法相比，苏宁的行动显得更为坚决，在去年12月，苏宁直接收购了一支完全归其所有的队伍，在球队的管理上，张近东也是重金投入策略的坚定支持者，在已经结束的冬歇期，恒大总共支付了3.2亿元用于球员转会，苏宁则更进一步，花费了7.2亿元创下了中超转会费用的最高纪录。

苏宁先后用两千五百万欧元和五千万欧元购入拉米雷斯与特谢拉两位顶尖球员，两次夺得中超最具价值球员称号。

一个值得关注的现象是，依据苏宁所发布的年度报告，2015年该公司的净利润为8.73亿元，较上一年度增长了0.7个百分点，然而这一成绩的取得，是在第三季度将亏损严重的PPTV的财务状况转移至未上市板块——苏宁文化的情况之下实现的。

年度收益仅达八十亿元，却在短短两个月间支付了将近七十亿元的球员交易开销，并且此次向国际米兰投入了二亿七千万欧元，从中可以看出苏宁在足球项目上显然进行了一项高风险的豪赌。

苏宁在豪赌什么？

苏宁是率先以家电销售网络建立商业帝国的领军企业，面对网络销售领域急剧扩张的冲击，苏宁也及时地着手进行线上渠道的建设，诸如并购了红孩子品牌和PPTV平台，投入大量资金发展苏宁易购网站，并且引入了阿里巴巴公司的投资，但这些举措从苏宁披露的经营状况来看，并没有达到预期的成效。

过去五年间，苏宁营收持续增长，但净利率不断降低。市场环境变化，行业整体低迷，导致实体零售企业普遍利润和业绩下滑，苏宁也未能幸免。在战略和战术层面，苏宁都面临诸多考验。

我们确实或许曾让大家觉得动作迟缓、体态笨拙、行事拘谨，乃至性情固执，然而本质上，我们始终是一家锐意进取的公司，我们必须让世人察觉到我们的转变，张近东在2013年的一次访谈中这样强调。

文化创意产业是苏宁着力推动的核心创新领域之一。当前国内经济进入产业转型与消费结构优化的新阶段，文化、体育、旅游、养老服务等相关产业将成为推动中国未来经济增长的关键力量。同时国家出台的扶持政策进一步激发了体育产业的市场发展潜力，尽早布局将有助于抢占有利的市场竞争地位。

苏宁自身已经涉足线下商业、地产、金控、投资、线上交易平台等多个领域。文创业务则通过重点发展体育、影视、院线、健康、教育等方面的内容产品，为苏宁全渠道经营注入新的品类资源。

足球板块，实际上充当了激活苏宁集团内部各类资产，发挥连接与带动核心功能的那个转型媒介，它能够轻易整合众多领域，诸如网络购物平台销售、实体不动产投资、活动组织管理以及金融信贷服务等等，得益于足球行业的多元性与广泛影响，它轻易就能把上述多种经营活动联系在一起

对足球领域的巨额资金配置，反映出张近东对该领域的深厚期待。

据一位苏宁相关人士向36氪讲述，苏宁的领导者张近东对足球怀有浓厚兴趣，特别看重德国足球，他赞赏其整体性强、意志坚定、注重团队配合的特点，张近东曾公开分享过这些看法。

为什么是国际米兰？

从可选的商业场地角度分析，英超与西甲的球队比赛更具吸引力，其商业活动模式也更加丰富。

正是因为这个原因，英超和西甲的俱乐部估值更为昂贵。一个例子是，华人文化基金的负责人去年用4亿美元购置了城市足球集团13%的股份，而苏宁则花费2.7亿获得了国际米兰的多数股份。

近些年意大利经济持续走低，加上足球界出现的不正当事件，使得意甲联赛的赛场质量及整体形象不断走下坡路。原本实力强劲的俱乐部，近些年几乎不再吸引顶尖球员加盟，而足球比赛的精彩程度和商业潜力，都与球星的表现息息相关，这也造成意甲逐渐难以吸引年轻观众，很大程度上，往昔球迷的情感联系，成了意甲目前商业运作的主要支撑。

一位行业专家对36氪讲述，国内意甲联赛版权的持有者乐视，在向其他媒体平台推销意甲转播权时，反应冷淡，关注者寥寥无几。

对于众多中国足球爱好者来说，上世纪九十年代引进国内的那段意甲岁月，恰逢联赛的黄金阶段，意甲七雄曾一度在欧陆赛场上叱咤风云。德国三叉戟以及A字辈三剑客，是几代中国球迷心中抹不去的印记，足球解说员贺炜曾评价意甲赛事在中国球迷的青少年时期起到了引路作用，因此在国内积累了深厚的球迷基础。

根据现有资料证实，国际米兰俱乐部始建于1908年，是意大利职业联赛中唯一获得过五冠王称号的队伍，这五项荣誉包括欧洲冠军联赛冠军、意大利足球甲级联赛冠军、意大利杯冠军、意大利超级杯冠军以及世界俱乐部杯冠军，圣西罗球场多次目睹了该俱乐部取得辉煌胜利的场景。

目前来看，国际米兰作为意甲的传统强队，已经连续五年未能赢得任何联赛或杯赛冠军，球队陷入低谷，财务状况也令人担忧，公开信息显示其负债总额已经突破四亿欧元大关，由于失去了欧冠资格，俱乐部将损失大量来自该项赛事的广告和赞助费用，经济压力进一步增大。

尽管这些年一直维持着节省开支、精打细算的方针，国际米兰每年依旧会形成超过五千万欧元的固定收支缺口，若稍加疏忽，每年的亏损额便可能攀升至一亿欧元之上。

托希尔担任国米主席期间，俱乐部转会报价持续走低。就在今年四月谈判结果尚未明朗之际，国米副主席已将苏宁参与俱乐部运营形容为球队的重大荣誉，足见国米对新财源的迫切需求。

深厚的民意支持配合相对低廉的标价，目前这桩国际米兰的交易，对苏宁而言，实在算不上是划算的买卖，也并非恰逢其时的抄作良机。

苏宁能否如愿以偿？

当然，在控股之后，投资者最为关心的，是如何提升国际米兰的整体实力，以及苏宁会采取哪些具体措施来优化国际米兰的运营。

在公开活动中，张近东表明国米今后将是苏宁海外拓展计划中的一个显著象征。根据掌握的信息，2016年春季苏宁设立了全球管理机构，展开了新一轮的跨国经营，除了现存的日本和美国区域，即将很快拓展到南亚及欧洲地区。

除去运营球队自身的经济收益，投资足球机构确实为中国公司开拓欧洲市场提供了一条高效路径。以华为公司为例，该公司从 2011 年起在欧洲开展足球项目，短短三年之内便在主要联赛中赞助或合作了多家俱乐部。这些技术支持与广告投入迅速获得了成效。统计资料表明，华为世界范围的商标认可度在 2012 年时为 25%，到 2014 年时已增至 65%。与此同时，华为在欧洲、非洲以及中东地区的整体销售额也从 2011 年的 729.56 亿，增长到了 2014 年的 1009.9 亿元。

张近东期待通过足球和国米的影响力来推动苏宁的国际业务发展。四月份，他在和意大利媒体的对话中提到：“去年，我们向欧洲征召了两名球员，因此现在很多欧洲人都认识了苏宁这个牌子。如果我们还能和一些欧洲的俱乐部建立合作关系，并且不断吸纳出色的外援，那么苏宁的品牌在欧洲市场的影响力将会得到更大的提升。”

苏宁不一定非要靠俱乐部运作直接赚钱，重点或许在于带动其他相关环节的发展。

在国内，恒大俱乐部虽然成就斐然，但并非依靠投资足球获利，而是宁愿牺牲收益换取商业价值，以此促进集团核心业务增加收益。

然而，维持这支全球顶尖队伍的开销，对资金雄厚的苏宁来说并非毫无负担。更棘手的是，如何确保蓝黑军团的声誉不会因自身管理而受损。

苏宁官方披露，其用于交易的2.63亿欧元资金里，1.05亿欧元为自有资本，另外1.58亿欧元则通过外部渠道筹集而来。苏宁最新发布的一季度经营报告显示JRSKAN直播，公司净亏损达到2.96亿元。这样的财务状况，对于苏宁目前正大力投入且以高成本运营的足球项目而言，或许并非佳音。

而且若想提升国际米兰的营收能力，就必须签约更多声名显赫的选手，显然这会带来巨额的花费，同时足球市场的热烈也使得著名选手的价值不断攀升。

近些年，马夏尔转会曼联、雷纳托-桑切斯转会拜仁的支付金额都十分巨大，包含附加条款后，两位球员的转会总费用均抵达八千万欧元。根据国际米兰目前的竞争力评估，他们很难与拜仁、皇马、巴萨这类顶级俱乐部竞争像斯通斯、拉波尔特、奥巴梅扬那样的年轻优秀球员。

张近东谈到，会持续不断地向国米输送财政支持，并且提供资源层面的帮助。然而，一个不容忽视的情况是，苏宁作为企业，同时管理着两家足球队，这种情况十分少见。

一方面有助于两个俱乐部间的资源整合，连接中欧青训网络，畅通球员交流渠道，让苏宁担当双方球员往来的纽带。比如《米兰体育报》报道张近东打算今年夏天把苏宁队的特谢拉和拉米雷斯提供给国米，以强化该队的阵容实力。

然而，就经营足球领域尚短而言，苏宁在双线竞技上的财力和物力负担也是其必须应对和处理的难题，这将直接衡量张近东及苏宁公司对足球事务的管理水平。